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2021.05.28 瀏覽次數(shù):
5月28日，基石資本所投企業(yè)富春染織（605189）登陸上交所主板，發(fā)行價格19.95元/股，開盤即獲頂格漲幅44%。
富春染織是國內領先的色紗生產企業(yè)之一，主營業(yè)務為色紗的研發(fā)、生產和銷售。
其所處的印染行業(yè)具有兩大特點，一是行業(yè)空間大。相較于發(fā)達國家，我國目前人均服裝消費量仍然較低，增長潛力巨大。未來，內需擴大與消費升級，將為紡織行業(yè)打開新的需求空間，也將為印染業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供有利保障。
二是產業(yè)結構升級調整，行業(yè)集中度逐步提升。隨著近年國家產業(yè)政策的調控及環(huán)保監(jiān)管力度的加大，印染行業(yè)產業(yè)結構調整的進程正在加速，部分污染嚴重、技術落后、盈利能力較差的中小印染企業(yè)因經營壓力逐漸增大而被迫關閉或者被收購，訂單將逐漸向具備環(huán)保、技術等競爭優(yōu)勢的大中型企業(yè)集中。
在行業(yè)整合的大潮中，成立近20年的富春染織，堅持深耕色紗行業(yè)，不斷提高創(chuàng)新與管理能力，建立了諸多競爭優(yōu)勢。
以公司首創(chuàng)的標準色卡的“倉儲式生產”經營模式為例，富春染織在產品材質、顏色等方面進行標準化，客戶按照公司自主開發(fā)的“富春色卡”預定產品，突破了傳統(tǒng)的“來料加工”模式，提升了產品的標準化程度和不同批次產品的質量、穩(wěn)定性，助推公司規(guī)模不斷提升。
“36年來，我從未做過其他行業(yè)，可以說是‘一根紗線做到底’。任何事不做到極致，就不會做好，必須有工匠精神。”富春染織董事長何培富表示。
同時，富春染織在染色技術、節(jié)能減排、智能制造等方面形成了一系列具有競爭力的技術成果。經過多年的技術創(chuàng)新和工藝改造，公司主要產品在色澤、勻染性、透染性、染色牢度等方面均達到行業(yè)較高水平，不僅滿足客戶的各類需求，而且在單位產量的能耗和污染物排放方面明顯降低，屬于紡織行業(yè)中的低碳環(huán)保產品。
目前，富春染織在環(huán)保治理水平、環(huán)保治理設施等方面已形成了明顯的競爭優(yōu)勢。例如，據(jù)何培富董事長介紹，染一噸紗線，國家標準是用水90噸，富春染織可以只用70噸水。公司力爭再加大技術改造力度，將單位水耗降低到65噸。
圖：富春染織
憑借在行業(yè)中近20年的積累，富春染織在標準色卡的“倉儲式生產”、生態(tài)環(huán)保與資源節(jié)約、工藝技術、品牌與客戶資源、產品質量等方面均已具備競爭優(yōu)勢，報告期內，色紗產量、銷量和收入等主要指標逐年攀升，行業(yè)地位不斷鞏固，市場占有率較高。
同時，在環(huán)保、資金、技術等壁壘構建的護城河中，富春染織的發(fā)展極為穩(wěn)健。
一是主營業(yè)務突出，盈利能力較強，主營業(yè)務色紗銷售的收入占營業(yè)收入比重分別為99.86%、99.82%及99.69%。
二是經營業(yè)務收現(xiàn)能力好，應收賬款管理水平較強，報告期內，公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與各期營業(yè)收入比值，均保持在100%以上。
三是經營活動現(xiàn)金流量充足，2018年度、2019年度及2020年度，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為0.73億元、0.87億元及3.08億元，為公司發(fā)展提供了可靠的內部資金支持。良好的現(xiàn)金流也印證了公司的行業(yè)地位及在產業(yè)鏈中的話語權。
報告期內，富春染織的產能利用率達到100%，產銷率亦接近100%。因此，為了進一步擴大產銷規(guī)模，優(yōu)化產品結構，本次募集資金將主要投資于主營業(yè)務，即年產3萬噸高品質筒子紗生產線建設項目；
富春染織募集資金用途
本次募投項目實施后，富春染織將持續(xù)節(jié)能降耗，提升協(xié)同效應和規(guī)模效應，助推行業(yè)綠色環(huán)保的發(fā)展趨勢，鞏固并提升公司現(xiàn)有的行業(yè)地位。
基石資本投資部董事陳書燕認為，在這波快時尚引領的消費趨勢里，新生代消費者對于服飾、面料的多樣化、舒適度等提出了更多的需求，作為上游廠商，一家行業(yè)領先的色紡紗生產企業(yè)，富春染織憑借技術、規(guī)模、資金、客戶和品牌等方面的優(yōu)勢，將面臨新的發(fā)展機遇。
何培富董事長表示：“未來，紡織業(yè)、服裝產業(yè)的發(fā)展和結構升級，不僅能為印染行業(yè)提供越來越廣闊的市場，而且也能推進印染行業(yè)向高品質、高附加值方向發(fā)展，而我們要成為印染行業(yè)的引領者?！?/span>
去年我寫了三篇文章：《我們究竟需要什么樣的資本市場》、《什么是真正的“做多中國”》和《汽車界下一個退場的會是誰？》，引發(fā)了一些反響。
三篇文章看似三個主題，其實還是一個主題——什么是真正的“做多中國”。
我的核心觀點很簡單，也是我二十多年來始終強調的：
企業(yè)家在經濟與產業(yè)發(fā)展中具有不可替代的作用。因此，支持民營企業(yè)、培育和保護企業(yè)家精神，才是推動發(fā)展與進步的核心要義。
民營企業(yè)家的信心何在？來自對未來的良好預期，包括對政策、法律、營商環(huán)境、產權以及安全等各個方面的預期，其底層邏輯是法治社會和市場決定論。
如何激勵企業(yè)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)？核心在于創(chuàng)造巨大的財富效應。一個包容的、有強大財富效應的資本市場，對保護企業(yè)家精神、激勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、推動科技發(fā)展具有至關重要的作用。注冊制的核心是調動全社會的創(chuàng)業(yè)和投資熱情，進而改變全社會的融資結構。
為何去年我又開始密集地提及這些問題？因為我們確乎已經處于世界大變局的關鍵時點了，一切都在加速演進。
在政治上，國際格局深度調整，地緣政治博弈升級，新舊力量激烈競逐。如何續(xù)寫和平與發(fā)展、穩(wěn)定與繁榮的篇章，深刻地考驗著各國的智慧與擔當。
在科技上，技術革命方興未艾，前沿科技不斷突破，人工智能風起云涌。第四次工業(yè)革命或將以前所未有的力度推動生產力的大發(fā)展，從而深刻地改變國家前途與人類命運。
在產業(yè)上，新興產業(yè)不斷解碼，中國智造強勢出海，市場競爭如火如荼。以新能源汽車產業(yè)代表的新興產業(yè)，中國正在席卷全球，行業(yè)的淘汰賽將加速。在汽車機器人時代，即人工智能與芯片定義汽車的時代，比人聰明的汽車機器人登上舞臺將是這個產業(yè)的奇點！
對于投資來說，2024年，中國經濟和資本市場都經歷了一個從低估到價值回歸的過程。
長恨春歸無覓處，不知轉入此中來。在一些行業(yè)和企業(yè)表現(xiàn)暗淡的同時，很多新興企業(yè)正在崛起。
正如我在基石資本的22條投資“軍規(guī)”中強調的那樣：投資與宏觀經濟無關。股市不是經濟的晴雨表。從5至10年來看，資本市場與宏觀經濟并不成正比。同時，股價走勢與企業(yè)績效也并非完全對應。
投資不是投資宏觀經濟，也不是投資行業(yè)和賽道，而是投資活生生的企業(yè)和企業(yè)家。我們投資的是微觀中代表新經濟的優(yōu)秀企業(yè)。
站在2025年的新起點，AI的征程才剛剛拉開大幕，讓我們繼續(xù)堅定不移地重倉硬科技，大力支持民營企業(yè)發(fā)展，持續(xù)為中國經濟和產業(yè)發(fā)展注入新動力，打好這場“做多中國”的持久戰(zhàn)。